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不爆仓几十次你不可能成为好的操盘手(下)  

2017-02-09 12:47:14|  分类: 操盘心得 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  ——资金管理的形象化讲解

  作者:黄甦 私募基金圈

  资金管理考验的是耐性

  期货交易者有一大群体性特点:缺乏耐性。有的交易者和我讲,我们做期货就是希望以小博大,为什么选择以小博大就是为了快点赚钱。我和他说,要真是这样你可以选择杠杆倍数两千的外汇平台;也可以选择再加一个十倍的期货配资;甚至可以选择上万倍杠杆的指数期货。我们来到市场做交易是为了赚钱,您不动胳膊不动腿的能赚钱靠什么?靠的就是定力、恒心和耐性。没有耐性的交易者没有一个不是被扫地出门的。做金融投资就需要耐心,无论是股票、期货、外汇、债券。我的一位朋友做外汇保证金交易,杠杆400倍,欧美货币对的单子一拿两年多,获利极为丰厚,那正是美元大涨的06、07年,一拿两年半这是耐性。

  在这个市场,没有耐心不要说赚钱、赚大钱,就连生存都是不可能的。你听过许多期货暴富的神话,你有心就去核实一下,你会发现传闻的源头都是交易所、期货公司、野盘手,是他们有意捏造出来的,为了鼓励高频、重仓交易可以多赚一些佣金和手续费。即便有真实成分,你看看传闻主角最终的结局肯定是一贫如洗。

  交易当中的风险控制核心是资金管理,资金管理没有耐性根本无从谈起。

  只有资金管理到位,才可能做出趋势。

  大家公认无论股票、期货、外汇、债券,趋势交易是大师级别交易。为什么普通交易者做不出趋势,因为他们资金管理不到位。您80%仓位去抄底做趋势,只要一动荡就被震出来了。也许为了做这一轮趋势,抓个大底还会彻底爆仓了。

  做趋势需要十足的耐心,更需要资金管理到位。2%的仓位建仓,期货叫布单,股票叫吸筹。慢慢的、循序渐进、逐步加码。黄甦这个过程就是唐代最伟大的诗人杜甫描述的随风潜入夜,润物细无声之意境。交易中,得此意境者必赚大钱,必成大家。

  许多人想抓趋势大底,行情研判对了,这仅是技术分析过关了;入市时机没有问题,这是交易策略也对头了;就是不懂的风险控制,资金管理不到位,一震被摔下马,坐在地上看着行情如脱缰之骥,一骑绝尘,自己只能无可奈何的错过了。

  无论行情如何,轻仓和重仓命运截然不同

  在交易中,行情的研判从来不是第一位的。重仓者,无论行情研判如何,最终的结局都是爆仓。而轻仓者,即便做单方向反了,也会轻易迎来解套的机会;或者无伤大雅的止损,转向顺势而为。

  交易者经常问到的一个问题是,有人被套的单子,为什么拿到最后反而赚了大钱。这是因为:其一、资金管理到位,风险控制做的好,单子就能拿的住,一般是轻仓;其二、整体趋势研判没有问题,方向准确可以坚守。

  许多交易者行情研判没有问题,就是因为仓位过重爆仓出局。我遇见一个交易者,他一开始就打算做PTA的趋势,而且和我讲要全仓杀入。他研判的趋势方向发展没有问题。他征求我的意见,我和他讲这个行情形态往下发展就如同中国书法真书“中”字的悬针,这一竖你说还能怎么走?他信心满满,全仓杀入,很快爆仓出局,然后看着趋势每天80、90点的一泻千里,他只能在一旁扼腕叹息了。

  我这里问读者一个老话题:全仓在入市点位杀入,属于行情研判问题,还是交易策略问题,抑或资金管理问题?

  技术好的交易者更难赚钱

  技术差的交易者交易中表现的更为谦逊、温和、不急不躁、不冒进、心态更趋平稳,反而更容易赚钱。技术分析水平高的,往往有恃无恐、目空一切、忽视风险、怠慢资金管理,不但很难赚钱,反而容易爆仓。

  技术分析是中性的,是不具备立场的,所以多空双方都运用它,他不足以,也不值得高度信赖,因为他的天生缺陷在那里摆着。技术分析好的交易者,无非他研判的准确性高一点。但是他永远不明白这准确性不是他重仓和满仓的依据,因为你准确性高不等于没有风险了,而只是你挨打的可能会少一些,满仓、重仓哪怕挨着一下打、稍微有风险就注定爆仓出局。行情从来都是波波折折、深一脚浅一脚、震荡前行。即便你行情判断100%的准确,也必须要行情走势理想化的如缆车、电梯一样的平稳行进,这显然是不可能的。

  在交易中,谦逊、温和、耐心、谨慎的交易者,哪怕技术差一些,也比貌似技术过硬,忽视风险控制、藐视资金管理的交易者赚钱、保住本金的概率大得多。黄甦通过长期观察在交易中,决定成败、是否爆仓的是风险控制和资金管理的贯彻执行,而不是所谓的技术分析。

  谦逊、温和、耐心、谨慎的交易者技术上取得进步和突破也要容易一些,水平提高也快得多。综合看来决定赚钱、赔钱的是心态,而非其他。

  90%以上的风险来自于杠杆

  在交易的世界,90%的风险来自于杠杆。我曾多次和盘手们说去杠杆化的问题。有一个业绩一直很差的盘手低声嘟囔:要是去杠杆化,那还不如去做股票。我和他讲,尽管你的业绩见不得人,但是我也相信你曾经辉煌,不过只是很短暂的一两天就湮灭了。如果其他人是流行,你就是烟花。我之所以要去杠杆化,是为了叫你那一天再辉煌时,可以长久一些。这样你的生活就不会太动荡了。

  他不明白商品期货和股票的本质区别,中国的股市其一是政策市,5.30也好,杠杆牛断奶也好,都充分说明带有很深的非市场经济的色彩。其二是人为操纵,用股民的话讲不干净。而大宗商品则不同,他处于世界大经济圈,在世界市场当中,价格透明,稍有政府干预和操纵。在操盘中,它是具备可控性的,也就是说没有不可控的政策性风险和污泥浊水的暗箱操作。另外,大宗商品是双向交易。当然机会多的交易,风险就会大。

  如果你不是索罗斯,也不是大的国企财团,还是朴朴实实的去杠杆化,考虑到10倍杠杆,资金利用率,双向交易等因素。仓位控制在2%-5%之间是客观的。

  仅仅去杠杆化是不够的

  杠杆是充满诱惑的,也是非常神奇的发现。而诱惑是要付出惨痛、沉重的代价的。我国的商品房市场,标新立异,违背了普遍的市场规律,暴涨十年。我在2004年68万卖出的一套中关村(000931,股吧)三小对面的80平米两居室,现在居然价值1600万。2014年下半年的股市也学起了房地产的玩法,房地产5倍杠杆,股票杠杆也是5倍的配资、融资融券,很快指数被推到5000多点,就在管理层和股市大佬们憧憬1万点的时候,梦终于碎了,他们终于意识到,股市这样玩下去会影响、波及到楼市,如果股市在8000-10000点产生剧烈震荡将是灭顶之灾,因为产生的共振效应必将殃及楼市。这也就有了紧急叫停融资融券、停止股票配资,匆忙去杠杆化导致了动辄千股跌停的股灾,但是楼市保住了。

  世界发达国家在去杠杆化,我们迫不及待的捡起人家丢弃的东西时,一定要明白,你是在做远远超出你能力范围的事情。这是生命中不能承受之重,放大杠杆,一个人、一个行业、一个国家在风险来临时都会被压垮、崩盘、爆仓的。到时候我们每一个人都会痛心疾首的哀叹太缺乏耐性、欲速而不达了。

  野盘手是80%-100%持仓,期货公司为了一己之利则鼓励、主张50%-80&持仓,我一贯主张去杠杆化要8%(许多资金比较大的账户,是享受低保证金比例的,所以简单去杠杆化是不够的)以下持仓,10%都是不行。

  资金管理、风险控制,恰如黄甦所说其作用异乎寻常的神奇,但他们也是双刃剑,要你付出更多的耐心、坚韧、定力、忍耐。为你能保住本金,不至于爆仓,叫你能存活下来,必须克制、按捺、压抑、放弃自己的重仓获大利的欲望,只有这样才能够以时间换空间,长路漫漫的去逐步积累。这才是世人认可的财富积累的坦途,也是我们交易的真正的精髓所在。你只有坦然的、心甘情愿的、乐此不疲的、近于享受的、充满感激的接受这一方法,才会在交易中感受到乐趣和惬意。才会是最终的、为数不多的的赢家;才会感知到真正赢家的交易心态;才会达到大师级的交易境界。

  放弃自己原有的、与生俱来的交易节奏、频率和持仓习惯,扼制住人性的贪婪与狰狞。做一个专业的、训练有素、心态平和,有坚定信仰的交易者。风险控制、资金管理就是我们的典谟训诰,是上苍降予我们的神旨,是我们矢志不渝的信仰。对于我们,他和饮食、爱情、性交一样重要,让对资金管理的恪守成为我们生存欲望的一部分。

  资金管理是交易的命门,失去她你交易的生命就此完结;在对资金管理求索之路,只要我们坚忍不拔,财富之门就会逐步的开启。

  我有一个至交,他给过我一份交易系统,准确率98%,他告诉我:“这是开启金山的钥匙,我们只能一小铲一小铲的去挖。因为手数一放大就变为亏损”。十多年前,我也注意到这一点,一个中年盘手在做中线持仓,他日间动用10000元资金炒短,每天几十个来回,收盘必赚1000元左右;但是,资金量一放大,比如动用10万元,就会亏损,他一般炒的是活跃盘整,不存在成交问题。手数放大到底放大的是什么?行情肯定如故,抑或放大的贪婪,导致了更大的恐惧。

  资金管理的形象化

  为了形象化阐述,我把资金管理的持仓比做了百分百划分;为了读者更好理解,并做了形象化对应的分型;作者一一作出了对持仓类型的评价,以及存活概率、采用的群体和星级评分(百分制)。风险控制、风险认知、风险意识是不同的概念,还有资金管理的动态运用,我们将在以后逐一论述。

  这里所写的每一个小标题,详细叙述都会要两三万字,考虑到篇幅限制,只能概括的、提纲挈领的叙述一下。希望有机会能够更充分阐述给大家。

  交易者资金管理执行比例对照生存概率表

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