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老司机聊期权|说好的Call,原来只是买权交易!  

2017-02-26 12:15:31|  分类: 金融(商品)期货( |  标签: |举报 |字号 订阅

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 小熙今早看了看桌上的日历,原来已经2月23日了!这不是离期权上市时间愈来愈近了嘛,你们……心情可还好?准备的学习工作进展如何?各类期权的武功秘籍都看了一遍了么?是可以站在知识巨人的肩膀上傲视群雄,还是索性在实践中学习?

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  作为一枚学习型的主页君,小熙请来了好久不见的期权老司机与大家“神交”传授期权知识,与大家共同学习、共同进步。我们的目标是个个攻破知识点,争取不留知识死角!

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  传说中,期权有四大基本策略分别是:买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权和卖出看跌期权。上一期的小讲座简要概括了一下期权相关基础知识点,接下来的几期里老司机会着重分重点讲解四大策略。今天的今天,就先来复习一下——买权交易

  >>>买权交易<<<

  1

  买权交易简要

  首先我们学习一下……看表说话……

  【例】7月6日,9月份合约的买权执行价是3000元/吨,权利金为100元/吨:

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  那么看涨期权的损益平衡点就可以表现为这样——

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  认真地看你的眼睛,问看懂了么?

  看懂了就继续往下滑

  接下来我们更进一步

  ↓ ↓ ↓

  2

  买进买权策略

  买进买权的使用时机:当投资者分析市场即将展开一场多头行情时,买进买权是一个非常好的投资策略。由于其下档风险有限,投资者不需要缴纳任何履约保证金,因为它最大的损失只限于投资者所缴纳的权利金

  买进买权策略的优点:上档利润空间无限,而风险有限。行权日到期时,涨得越多,赚得越多,充分发挥了“低风险、低成本、高获利、以小搏大”的精髓。

  上面唠唠叨叨两段文字的重点,其实是——

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  我们再来看道例题,加深一下理解!

  【例】

  投资者老谢看好豆粕行情即将进入多头大涨格局,这时豆粕在3000元/吨的位置,他决定采用买进买权策略,买进1手8月到期、执行价格为3000元/吨的9月豆粕合约的买权,支付100元/吨的权利金:100元/吨*10元/手*1手=1000元。这个交易最大的获利随豆粕价格上涨而扩大,没有上限;最大损失为所支付的权利金。损益平衡点为执行价格3000元/吨+权利金100元/吨=3100元/吨。即只要到期时,豆粕期货价格涨到3100元/吨以上,投资者老谢就能获利。

  老谢在买进买权后,可以随市场状况采取不同的行动。如果市场如预期进入多头走势,涨到3500元/吨,老谢可以一直等到行权日期时执行权利,这时老谢的账面获利为(3500元/吨-3000元/吨)*10吨/手*1手=5000元,但须扣除当初买进看涨期权时所支付的权利金1000元,因此老谢的实际获利为4000元。

  如果市场一开始如预期的大涨,但老谢觉得有突发利空事件即将爆发,他可以随时卖出相同的买权,将此多头仓位平仓冲销掉,获利了结;反之,如果市场未如预期般的大涨,到期时,豆粕价格远在3000元/吨之下,这时老谢可以不执行权利,最大的损失只有支付的权利金1000元。

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  【重点总结】

  采用买进买权而非买进豆粕期货或现货的主要差别,在于风险的不同:买进买权如果判断错了,损失的只是已支付的权利金,其风险是固定的;若买进豆粕期货或现货,如果判断错误,则最大的损失是整个豆粕期货或现货的下跌价值,也就是跌得越多损失越大。

  买进买权损失是固定的这也是为什么在多头市场,采用买进买权策略如此迷人的地方。

  3

  卖出买权策略

  卖出买权策略的使用时机:看空市场,但又认为在到期日之前跌幅不会太深。卖出买权策略给予买进买权者,在到期日时,以执行价格购买目标物的权利,并收取权利金。在这个策略下,最大的获利就是收取的权利金,最大的损失则为无限。如果该标的物价格大涨,超过了损益平衡点(执行价格+权利金价格),卖出买权者必须承担履约义务,负担所有的损失。

  因为卖出买权的风险大,必须先支付履约保证金才能下单。所以,采用此策略时,必须非常小心,随时掌握市场动向,并设定停损点。

  划一下重点做个表那就是——

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  继续做道例题,巩固一下知识点。

  【例】

  豆粕行情深跌后反弹。进入前波段严重套牢区时,老封认为豆粕行情短期内上扬不易,解套加上获利回吐卖压颇重,会进入小幅回调整理的格局,决定采用卖出买权的策略,赚取权利金。7月6日,老封卖出1手8月到期、执行价格为3000元/吨的9月豆粕期货的买权,收取100元/吨的权利金(100元/吨x10吨/手*1手=1000元)。

  到期时,只要豆粕位于损益平衡点(执行价格3000元/吨+权利金100元/吨=3100元/吨)之下,老封就会有获利机会。如果真如预期,豆粕行情在执行价格3000元/吨之下,那么老封卖出买权的执行价值为零,他就可以赚到1000元权利金。

  如果豆粕期货价格势如破竹,一路往上冲到3500元/吨,那么老封的账面上就会损失(3500元/吨-3000元/吨)x10吨/手x1手=5000元。由于当初成交时收取了1000元的权利金,老封的实际损失为4000元。豆粕价格上涨得越多,损失就越大。

  【重点总结】

  在采用卖出买权的策略时,必须小心谨慎,并妥善设立停损点,避免损失扩大。

  好厉害!好厉害!

  今天的小课堂上完啦,同学们还有什么关于买权交易的问题么?课后有任何问题,可以写张小纸条私发给小熙!屏幕这头的老司机,会耐心解答同学们的疑问!

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