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期货期权

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刘备种玉米,曹操找刘备做期权——刘备卒?  

2017-01-23 12:49:15|  分类: 金融(商品)期货( |  标签: |举报 |字号 订阅

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近期市场上期权的热度正在逐步提升,一是得益于豆粕、白糖期权即将上线,二是期权本身具有的魅力吸引了部分投资者。

  期权是什么?

  小汪子喜欢从字面上作出解释。

  期权,期表示一段期限、一段时间 ; 权表示一种权利。

  那么从字面上解释就是:在一段时间内赋予大家一种权利。

  大家在这段时间拥有了权利,至于权利使不使用就看大家的心情。

  官方释义(看不懂也没关系):期权是指在未来一定时期可以买卖的权利,是买方向卖方支付一定数量的金额(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力,但不负有必须买进或卖出的义务。

  下面刘备又要出场了:

  刘备 :玉米种植户

  诸葛亮:军师

  曹操 :军队采购粮食

  司马懿:军师

  刘备的玉米在3个月后要收割去卖,当前价格为5000元/吨,如果在这三个月期间气候宜人,那么玉米会高产,对应的价格在3个月后便会下跌,反之价格上涨。

  曹操需要收购这批玉米,但是曹操认为目前5000元/吨的价格还挺便宜,但是担心后续价格上涨,于是曹操去请教司马懿,司马懿聪明啊,给曹操献上一策:

  去跟刘备谈判,先付给刘备1000块,约定:三个月后,不管玉米涨多少都以5000元/吨卖给他。

  曹操仔细思考了一下,觉得很划得来,于是找到刘备。

  目前距离玉米收获只有3个月,刘备对于目前玉米价格是能够接受的,那么刘备担心的是玉米价格的下跌,但总觉的有些不妥,曹操老贼奸猾狡诈,于是刘备去咨询诸葛亮。

  诸葛亮神机妙算,算了下,给了刘备几种设想:

  1. 三个月后玉米价格依旧为5000,那么对于刘备来说还多赚了1000元,对于曹操来讲损失了1000元,但是曹操以5000元/吨拿到了玉米。

  2. 三个月后玉米价格上涨但是未超过6000元(比如5900元),曹操以约定的5000元拿到玉米,刘备在玉米上亏损900元,但是因为收取了曹操原先的1000,故刘备仍旧盈利100元,曹操亏损100元。

  3. 三个月后玉米价格上涨超过6000(比如6100元),曹操开心的以5000元买了玉米,曹操的盈利为6100-5000-1000=100元,对应刘备损失100元

  4. 三个月后玉米价格跌了,区间为4000-5000,(以4100为例),曹操一看价格跌了,干嘛还找刘备买哦,于是自己跑到市场以4100买进,曹操在玉米现货上赚取元,但是因为之前给了刘备1000元,所以曹操盈亏900-1000=-100元,而刘备虽然在玉米上亏损了900,但是有曹操1000元的补贴,盈利100元

  5. 三个月后价格跌破4000(比如3900),曹操更不会在刘备这里买,直接在市场上以3900买入,曹操在买入玉米上少花1100,但是支付了1000元,盈利100元,对于刘备则为亏损100元。

  刘备看完,不明白了:首先,如果玉米涨破6000甚至更高,自己不是亏的很惨吗?其次,如果玉米跌了曹操又不按5000行权,怎么看都对自己不利啊,怎么看都是曹操赚钱啊!

  诸葛亮神秘一笑,给刘备讲到:

  目前距离交割就只有3个月时间,时间不长,其次以以往的经验来看玉米波动不会太大,5000元上涨1000或者下跌1000那可是20%的涨跌幅,很少现货会出现如此大的波动,所以怎么看我们赢面更大,白白拿1000块保险金。

  若是主公还担心,我们可以跟曹操谈判,提高保险金;或者我们在去找孙权团队去做量化对冲

  在其次:我们跟曹操做这笔生意像什么?好比保险公司啊,主公见过保险公司赔钱的吗?

  刘备恍然大悟。

  那么最后到底谁赚钱?

  诸葛亮讲的就一定对吗?做卖方就一定像保险公司一样赚钱吗?曹操的算盘能否成功?

  这就是期权,曹操支付的1000元保险金就是期权费,而曹操得到的就是行不行使5000买玉米的权利,然后曹操能够行使权力的时间期限为3个月。

  曹操就属于买方(买看涨的权利),刘备就属于卖方(卖权利,收期权费)

  看了以上例子大家会有疑问:那最后到底谁赚钱?感觉两方都有自身优势啊!

  这就是期权的魅力,也是投资需要面对的抉择。

  以上的例子看的出来,两方军师都很聪明,也都认定自己会赢。曹操(买方)认为自己出一点期权费就可以博弈到无限收益,而刘备(卖方)认为只要自己提高期权费或者市场表现平平,那么自己就能如保险公司一般赚钱。

  但是在投资市场中有一方赢就代表有一方亏。所以刘备跟曹操定有一方是亏损的。

  故上面的故事在这里没有结局。

  以上我们了解到了期权的概念,也了解了期权买方(曹操)的优势劣势,也看到了卖方(刘备)的优势劣势,之所以没有结局,是因为我们在不同时刻,不同品种应认真权衡两者的利弊,然后做出选择,是做 买方 还是 卖方。

  当你选择完毕后,你就知道刘备、曹操的结局。

来源:期权屋

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