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2017年商品走势将分化,农产品有望成为领涨龙头  

2016-12-19 12:17:44|  分类: 智见 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 2016年即将结束,2017年马上到来。无论是机构还是投资者们都对2017年的商品走势非常关注。从近段时间一些专业机构的预测来看,多数认为2017年的大宗商品走势会出现分化。方正中期期货研究院院长王骏17日预计,2017年农产品将成为大宗商品上涨的龙头;商品期货整体将呈现农强工弱,有色金属强、黑色金属弱的特征。

  2017年商品的金融属性将助推价格反弹

  王骏表示,2016年在美元指数大幅上涨的背景下,大宗商品没有出现高度负相关,反而全年反弹,其主要原因是现货市场的供需错配。

  他认为,2017年大宗商品的金融属性将重新回归,金融化将推升价格反弹。总体上,今年涨幅小或没有涨的商品,明年有上涨机会,而今年涨幅较大的品种,明年有一定压力。2017年大宗商品走势将呈现差异化特征,并可能出现“黑马”品种

  2017年商品走势将分化,农产品有望成为领涨龙头 - star - 金融期货

  2017年或呈现“农强工弱,有色强黑金弱”特征

  具体品种方面,王骏认为1130美元/盎司是国际黄金价格的短期底部

  有色金属中,铜未来走势或先扬后抑。

  基本面上,铜矿产能在2016年大幅增长,2017年也将延续过剩格局,铜价反弹也将给铜矿和精铜生产带来刺激,一旦需求面不及预期,市场可能再度测试供应面的支撑。技术面上看,LME铜价在月线和周线级别的双重支撑下大幅反弹。2017年沪铜指数全年将位于41000—52000元/吨,运行中心在44000元/吨。

  另外,沪锌运行区间在18000—28000元/吨,重心在23000元/吨。

  沪镍供需趋紧,去库存化延续,不锈钢需求增长推动,因原产国政策影响原料供应不确定性增加,镍重心延续振荡上移,沪镍主要波动区域在85000—115000元/吨之间。

  沪铅运行区间16500—25000元/吨。随着供给减少及下游需求影响支撑,预计2017年沪镍保持强劲走势,运行区间暂看13万—17.25万元/吨。铝品种上,明年随着房地产调控的进一步深入,该行业需求总量的趋势并不乐观,但是汽车制造以及家电行业将是亮点,对此需关注。

  对于焦煤、焦炭行情,王骏认为,承接2016年煤炭行业供给侧改革开局,在2017年3月全国两会之前,供给面大幅释放的可能性非常小。加之国家层面对于煤矿安全问题、大气污染问题的关注,供给端在2017年一季度之前会呈现微小增量。

  与此同时,2017年一季度在各种稳增长政策发力之下,包括资金、基建投资等方面,需求端将呈现稳步增长。黑色及双焦在明年一季度大概率偏强运行。随着供给量释放、运力缓解,若需求端无题材炒作,2017年将依季节性呈现出二季度偏弱、三季度偏强、四季度趋弱的走势。双焦全年的价格中心较2016年稳步上移,但边际效应递减,涨幅弱于2016年。此外动力煤在今年大幅上涨过后,明年将出现做空机会。

  对于螺纹钢期价,王骏称,2016年供给侧改革去产能效果显著,但钢铁行业产能多为无效产能,2017年触及有效产能,并将去除部分“地条钢”产能,钢铁产量降幅或超预期。

  需求方面,2016年制造业的高增长,将给2017年继续高速增长造成障碍,同时房地产政策转向将发酵,但基建仍能填补部分缺口,总体需求较2016年弱。

  总体而言,预计2017年供给收缩幅度大于需求收缩幅度,均衡价格重心仍有上升空间。铁矿石方面,预计明年一、二季度供需结构性失衡延续,上涨逻辑未变。预计大商所铁矿石期价在590—620元/吨之间,若3月外矿发货不畅,叠加钢厂复产、去产能深入同时出现,价格可能进一步上冲。

  他认为,建材品种还要看各自基本面,例如玻璃品种,如果2017年在房地产市场降温的情况下,汽车产销较好,玻璃依然有望上行。

  能化品种方面,他预计伊朗、伊拉克等国未必遵守限产诺言,国际原油整体上在45—55美元/桶,最高不超60美元/桶。PTA随着产能释放,不会进一步上涨,可逢高沽空。聚乙烯新增产能大幅上升,2017年宽幅振荡。PVC回调后仍有机会。甲醇仍有上行空间。

  农产品有望成为领涨龙头

  王骏表示,由于供应偏紧,农产品有望成为2017年大宗商品上涨的龙头。其中橡胶进入牛市,白糖、棉花、油脂油料会有20%—50%涨幅。整体上,大宗商品明年呈现农强工弱,有色金属强,黑色金属弱的格局。

  另外,对于金融期货,王骏预计,国债期货价格明年有望重上100元。股指期货宏观逻辑面临转变。从2016年的稳增长、防风险过渡到2017年的调结构。2017年一季度股指可以接力2016年年底的上涨行情,但沪深300指数在3900点附近将遇到较强的阻力,随后配合二季度宏观逻辑分歧的加剧,在3600—3900点之间进行横盘振荡整理。2017年年中宏观数据将对经济结构性是否改善作出判断,若符合政策预期,那么市场逻辑将再次发生转变,就经济改善效用边际递减,政策支持力度向新经济倾斜,股市热点也将由传统周期性行业逐渐向新兴产业转移。预计股指波动率在一年内开始上升趋势,投资者未来应关注波动率大幅上升的时间节点,及时调整策略,在上证50ETF期权上,可以采用买入跨市套利策略做多波动率。

  《期货日报》

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